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市场风险-大水在20年的市场历练中投资办法论已取得验证

【张纪中劲歌热舞】

1月以來,當A股站穩3000點之際,港股恆指也延續客岁12月的升勢,截至1月10日收盤已站上28600點。今朝北向資金自開通以來累計凈買入已破萬億元,南向資金也切远亲近萬億元,A股與港股的互聯互通正給機構投資者帶來巨大年夜的投資機遇。

即將於1月14日結募的嘉實瑞熙三年封閉將採用GARP選股战略精選投資標的進行投資,在嚴格控制風險的条件下寻求超出業績比較基準的投資回報,通過積極主動的資產设备和精選個股,力爭實現基金資產持續穩定增值。另外,嘉實瑞熙還有不高於50%的權益倉位可以投資於港股通標的,港股今朝較A股在估值層面更具吸引力,而3年封閉式運作也能够保證投資的穩定性和持續性。

對於本年港股市場投資機會,嘉實基金(博客,微博)董事總經理、上海GARP投資战略組投資總監、嘉實瑞熙三年封閉運作混淆型基金(501091)擬任基金經理大水認為:“便宜是硬事理。”大水預計,來自內地的優質資產2020年或將有超額收益。過去幾年,港股市場受內地經濟降速、美國加息、中美貿易談判、喷鼻港社會抵触等多重身分影響,估值在歷史低位,TTM市盈率處於2002年以來的1/4分位數邻近,A-H溢價率達到130%阁下的歷史高位。今朝恆生指數動態股息率達到3%以上,在全球無風險收益率下行趨勢中,港股市場估值具備足夠吸引力。

作為GARP投資战略踐行者,大水在20年的市場歷練中投資办法論已取得驗證。放眼長期,大水任職時間最長的基金產品,在4年多的時間里回報達108.06%,而同期業績基準僅上漲22.35%;他任職時間次長的基金在2016年市場劇烈調整的背景下逆勢上漲17.96%,勇奪同類業績冠軍。

在大水看來,GARP战略並非“教條式”的靜態战略,而是须要跟隨市場環境變化而動態調整適應的战略,即在堅守核心思念不變的条件下,通過足夠深度的研究和前瞻性的判斷,來實現風險收益比的最大年夜化,而這種才能,才是战略可否成功的法寶。“我們的投資理念主如果站在中長期視角下,以公道本钱投資於企業內在價值持續成長的公司,在投資決策過程中的關註點重要在於對企業內在價值邊際變化的判斷和投資的風險收益比的判斷,我們會更註重前瞻性,倉位设备上不會因預期事宜而調倉。”

對於本年的市場機會,大水指出,重要關註根本面底部反轉、估值位於底部的行業,例如新动力汽車、傳媒、汽車、家電等領域。同時,也會關註周期行業中仍有成長空間的細分行業龍頭,和高分紅收益率的優質公司。

聚焦短期,大水在客岁9月播下的種子已經發芽。Wind數據統計,截至本年1月9日,嘉實瑞虹三年定開自客岁9月4日成立以來收益率已達10.52%,年化回報33.01%;嘉實價值成長自客岁9月10日成立以來回報也達10.92%,年化回報36.35%。